* Thực trạng thị trường vàng hiện nay (tháng 7/2026)
Thị trường vàng thế giới và Việt Nam đang bước vào giai đoạn điều chỉnh sau chu kỳ tăng rất mạnh trong năm 2025 và những tháng đầu năm 2026. Sau khi liên tục lập các đỉnh lịch sử, giá vàng hiện chịu áp lực từ sự phục hồi của đồng USD, lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ tăng và kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) duy trì chính sách tiền tệ thắt chặt lâu hơn dự kiến.
Ngày 17/7/2026: Giá vàng thế giới dao động quanh 3.980 USD/ounce; Giá vàng miếng SJC bán ra khoảng 146,6 triệu đồng/lượng; Chênh lệch giữa giá vàng trong nước và giá vàng thế giới quy đổi vẫn ở mức khoảng 19–20 triệu đồng/lượng, phản ánh đặc điểm riêng của thị trường vàng Việt Nam.
Mặc dù giá vàng thế giới giảm khá mạnh trong một số phiên gần đây, giá vàng trong nước điều chỉnh với tốc độ chậm hơn do: Nguồn cung vàng miếng hạn chế; Nhu cầu tích trữ của người dân vẫn cao; Chính sách quản lý thị trường vàng tại Việt Nam khiến giá trong nước không hoàn toàn phản ánh biến động quốc tế.
* Các yếu tố đang tác động đến giá vàng
- Chính sách tiền tệ của Fed
Đây là yếu tố ảnh hưởng lớn nhất. Hiện nay thị trường kỳ vọng Fed chưa vội cắt giảm lãi suất, thậm chí vẫn duy trì mức lãi suất cao nhằm kiểm soát lạm phát. Điều này làm: đồng USD mạnh lên; lợi suất trái phiếu Mỹ tăng; chi phí cơ hội nắm giữ vàng cao hơn. Kết quả là dòng tiền ngắn hạn có xu hướng rời khỏi vàng.
- Đồng USD
Giá vàng thường có quan hệ nghịch chiều với USD. Khi Dollar Index tăng, nhà đầu tư ưu tiên nắm giữ USD thì vàng thường chịu áp lực giảm giá.
- Căng thẳng địa chính trị
Mặc dù chịu áp lực từ chính sách tiền tệ, vàng vẫn nhận được lực đỡ nhờ: xung đột tại nhiều khu vực, rủi ro thương mại quốc tế, bất ổn kinh tế toàn cầu. Trong bối cảnh bất ổn gia tăng, vàng tiếp tục đóng vai trò là tài sản trú ẩn an toàn.
- Hoạt động mua vàng của ngân hàng trung ương
Một xu hướng đáng chú ý trong vài năm gần đây là nhiều ngân hàng trung ương tiếp tục gia tăng dự trữ vàng nhằm đa dạng hóa tài sản dự trữ ngoại hối. Lực cầu dài hạn này góp phần tạo nền hỗ trợ cho giá vàng, ngay cả khi thị trường trải qua các nhịp điều chỉnh.
- Nhu cầu đầu tư và tích trữ tại Việt Nam
Ở Việt Nam: vàng vẫn là kênh tích sản truyền thống; nhiều nhà đầu tư cá nhân lựa chọn vàng để phòng ngừa lạm phát; lượng cầu cao khiến giá vàng SJC duy trì khoảng cách đáng kể so với giá thế giới.
* Đánh giá thực trạng
Có thể thấy thị trường vàng hiện nay có ba đặc điểm nổi bật.
Thứ nhất, xu hướng dài hạn vẫn tích cực.
Mặc dù điều chỉnh ngắn hạn nhưng nền tảng hỗ trợ giá vàng chưa thay đổi.
Thứ hai, biến động giá ngày càng lớn.
Những phiên tăng hoặc giảm từ 1–2 triệu đồng/lượng trong một ngày đã xuất hiện thường xuyên hơn.
Điều này phản ánh: tâm lý thị trường nhạy cảm, dòng vốn đầu cơ lớn, ảnh hưởng mạnh từ các thông tin kinh tế quốc tế.
Thứ ba, khoảng cách giữa giá vàng trong nước và thế giới vẫn lớn.
Đây là đặc điểm riêng của thị trường Việt Nam và làm gia tăng rủi ro đối với các nhà đầu tư mua vàng ở vùng giá cao.
Thị trường vàng hiện nay đang trong giai đoạn điều chỉnh sau chu kỳ tăng mạnh, chịu tác động đồng thời từ chính sách tiền tệ của Fed, biến động của đồng USD, lợi suất trái phiếu và các yếu tố địa chính trị. Tuy nhiên, các động lực dài hạn như nhu cầu trú ẩn an toàn, hoạt động mua vàng của ngân hàng trung ương và rủi ro kinh tế toàn cầu vẫn tạo nền tảng hỗ trợ cho giá vàng. Do đó, nhiều khả năng đến cuối năm 2026, vàng sẽ diễn biến theo xu hướng tích lũy và phục hồi dần, mặc dù các đợt điều chỉnh ngắn hạn vẫn có thể xuất hiện khi kỳ vọng về lãi suất hoặc sức mạnh của đồng USD thay đổi.
Nguyễn Thị Thu Hằng