Lý do các Chuyên gia khuyên nên sử dụng phương pháp định giá cổ phiếu P/B với ngành ngân hàng

Thứ nhất, ở Việt Nam số lượng các ngân hàng nhiều, việc phân loại ngành dễ dàng nhận diện. Ngân hàng ở Việt Nam chủ yếu hoạt động mảng tín dụng, cấu trúc các mã ngân hàng có sự tương đồng.

Thứ hai, số lượng ngân hàng nhiều nên có ý nghĩa thống kê khi tính trung bình ngành, có ý nghĩa khi so sánh các ngân hàng với nhau.

Thứ ba, Ngân hàng kinh doanh vốn, tiền tệ nên hầu như tài sản quy về tiền có tính thanh khoản rất cao, do vậy Book value giữa các ngân hàng với nhau có sự tương đối.

Nếu sự dụng phương pháp P/B 1 cách rời rạc và riêng lẻ thì sẽ bị nhiễu do việc tăng vốn (đây là hạn chế của phương pháp P/B). Do vậy, khi sử dụng P/B nên kết hợp với ROE. Sự kết hợp này liên quan đến khả năng hoạt động liên tục của đơn vị phát hành. Cùng ngành ngân hàng P/B thấp hơn chưa chắc rẻ hơn. Dựa trên nguyên lý tất cả các ngân hàng đều có thể tiếp tục, đều có chức năng tạo tiền, tạo lợi nhuận. Nhìn về tương lai ngân hàng nào có chức năng kiếm được tiền nhiều hơn thì thị trường sẵn sàng trả mức giá cao hơn. Kết hợp P/B với ROE sẽ làm giảm thiểu nhược điểm của P/B nếu sử dụng riêng lẻ.

Nguyễn Thị Thu Hằng